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晉中龍生玉米種業提醒:不宜過分看空玉米

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晉中龍生玉米種業提醒:不宜過分看空玉米

發布日期:2018-05-18 作者: 點擊:

 晉中龍生玉米種業提醒:不宜過分看空玉米

7月中旬以來,隨著臨儲拍賣糧源陸續出庫,市場供給增加使得國內玉米(1678, 3.00,0.18%)現貨價格出現下行走勢。與此同時,進口替代糧源陸續到港、省儲地儲玉米輪換啟動以及8月南方春玉米自南向北開始步入上市時間窗口,玉米期貨價格開始回落調整。

拍賣持續,供給壓力顯現

截至7月底,臨儲玉米拍賣已經持續13周。從總量來看,計劃拍賣臨儲玉米6131萬噸 ,實際成交3922萬噸,成交比例達到64%,去庫存促使今年臨儲玉米成交數量創出2008年以來新高。當前值得注意的是,由于前期臨儲出庫速度緩慢,累積的成交待出庫玉米的供應壓力將在8—9月集中體現,這成為市場心態轉空的主因。

從玉米市場價格表現來看,自7月下旬以來,華北地區和東北港口率先反映出市場供應壓力。短短10多天,華北深加工企業主流到廠收購價格從1780元/噸下跌到1740元/噸,北方港口二等糧到港收購價格從1660元/噸下跌到1600元/噸,價格回落幅度達到60元/噸。由于供應壓力還沒有充分釋放,北方港口部分謹慎的貿易商已經停止收購。

多元供給發力,偏空情緒升溫

除了臨儲拍賣供應大軍之外,進口糧源、省儲地儲糧源、8月南方春玉米的陸續上市,增添了市場階段性供應壓力,導致需求企業看空情緒加劇。

自今年6月開始,隨著內外玉米價差拉大,增加進口糧源替代成為南方大型飼料企業原料采購的主流操作思路。隨著6月、7月船貨陸續到港,南方港口進口玉米的庫存已經接近國產玉米的庫存水平。從南方大中型飼料企業原料庫存來看,大多數飼料企業已經備貨到8月底甚至9月,“階段性供應過剩”開始占據飼料企業主流判斷預期。因此,需求企業玉米原料采購愈發謹慎,隨用隨采的方式影響了貿易商的銷售心態。

市場弱勢,但跌幅料有限

從供應壓力角度出發,玉米市場價格出現階段性回落成為當前市場共識,但回落的幅度還存在異議。以南方飼料企業為代表的下游需求企業認為玉米市場價格跌幅會稍大,但以貿易商為代表的供應主體在成本支撐下,并不過度看空價格。

在今年新糧上市之前,臨儲拍賣糧仍是市場供應主體,臨儲拍賣底價將成為市場定價參考,從這個角度來看,國內玉米價格的跌幅確實不大。以2014年產的吉林二等拍賣糧起拍價1400元/噸核算,加上出庫費、升水以及短倒和運費,到港價格在1590—1600元/噸,和當前北方港口收購價格基本持平,向下的空間已經所剩不多。

另外,從本輪玉米價格下跌的特點來看,7月下旬以來,北方港口收購價格率先下跌,跌幅達到60元/噸,而南方廣東港口玉米成交價格只從1780元/噸下跌到1760元/噸,價格跌幅只有20元/噸。從中可以看出,北方港口價格大幅回落把之前的市場泡沫擠掉,南北方港口價格實現了順價,扭轉了自今年6月以來出現的持續倒掛現象。順價銷售有利于現貨價格的止跌回穩,從“漲看山東、跌看廣東”的市場規律出發,廣東市場跌幅有限意味著本輪價格下跌空間不能高估。


綜上,階段性供應壓力導致玉米期現貨價格出現回落趨勢,特別是玉米期貨市場,缺少了天氣炒作的支撐,價格跌勢更加明顯。但從現貨成本支撐的角度來看,不宜過度夸大玉米價格下跌的空間。


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